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美联储退出难改资金流向
3月23晚间日消息，针对唯品会登陆纽交所路演高管的演说内容，多位业内人士向亿邦动力表示，唯品会路演猜中，暴露出两大大疑点。疑点一：毛利改善空间小注定无法盈利唯品会CEO沈亚阐述唯品会的市场机遇和商业模式时指出，中国的线上折扣零售行业更具优势：中国缺乏知名的下线折扣零售商;中国的品牌商线上销售大多靠第三方来做，而美国的品牌商线上已经做的很不错。图注：唯品会路演PPT显示，毛利率状况呈现逐年改善趋势。但是，折扣零售商与品牌商的议价能力却比较低。据唯品会招股说明书显示，其毛利率只有19.1%。“在中国玩电子商务，营销、人力、办公、税收等运营成本比美国高，毛利率必须在25%以上才有盈利的空间。不然怎么降低其他方面的运营成本都难盈利。”一位零售业资深人士向亿邦动力指出，在单价不是超高的情况下，毛利低就注定无法盈利。图注：唯品会路演PPT显示，其在仓储与物流上持续加强投资。而在传统零售中，名品折扣通常是通过降低零售店面成本来获取利润。“传统线下名品折扣零售店面全部在偏远地区，或者是商场的犄角旮旯，店铺租金、装修和人员成本都较低，而搬到线上之后，相对应的营销费用、站运营和人员成本费用都没降低。”上述人士指出，名品折扣的电商模式的确在中国存有市场，但是却看不到盈利点。疑点二：名品数量有限增长策略难实现2年前，业内质疑京东商城3C产品毛利不到5%，难以盈利。而今，京东走百货化路线之后，其它产品的毛利在弥补3C的低毛利，并且3C产品的产品均价基本在3000以上，毛利较低的情况下依然能有净利。唯品会COO蒋泾分享唯品会未来的增长策略时表示，唯品会将采取三种侧路加速增长：一是区域扩张，随仓储扩张开设区域性站，提高新增城市的渗透率；二是产品扩张，增加合作品牌、提高品牌商销量，扩展新的产品种类，以及和品牌供应商建立排他性合作关系；三是渠道扩张。图注：唯品会路演PPT称，中国线上打折零售行业前景看好。一位零售业内人士向亿邦动力指出，对于名品折扣模式来说，核心竞争力在于对货源的把控力，而不在于渠道和区域扩张。但是，唯品会在产品扩张上却会遭遇三大难题：难题一：名品折扣本身是一种边缘的模式，只要是名品的尾货，货源必然有限，产品数量上不易扩展，难以产生规模效应。并且，很多名品的尾货就是水货，打*策的擦边球，能否成长还未定。难题二：可以扩展新的产品种类，但是路却容易走偏。这位人士向亿邦动力分析，唯品会2011年开始做淘品牌特卖，但是淘品牌却不像阿迪和耐克一样有公认价格，就算是打1折大家也不知是不是便宜。“唯品会去年为了寻求规模突破，开始卖淘品牌，但是名品折扣模式一旦离开名品，就失去了核心竞争力。并且，山寨货卖不出去，库存就会慢。”难题三：在中国，与品牌供应商建立排他性合作关系风险极高，唯品会只能在少许产品上做到。在美国，零售商通常通过直接从买断货源的方式来实现折扣零售，没有中国零售渠道流通成本高，这是它可以做到同样的产品能卖得更便宜的原因之一。“说到底，零售的精粹在于采购价和定价权力，对于唯品会来说，想要有真正定价权和不错的采购价格，只能采取卖断的形式来做。但是这其中的水太深，中国的零售商还没有几家可以玩得转。”
[4] 沈琪，郑韧. 地诺前列酮栓与米索前列醇用于过期妊娠促宫颈成熟及引产的效果观察[J]. 中国乡村医药，2014， 21（5）：17-18.
